پیش‌بینی جنجالی آموندی آیا طلا به مرز ۵۰۰۰ دلار می‌رسد؟

در حالی که بازار طلا این روزها در یک کانال فرسایشی و جانبی (Sideways) گرفتار شده، گزارش جدید موسسه سرمایه‌گذاری آموندی (Amundi) موجی از خوش‌بینی را میان معامله‌گران ایجاد کرده است. لورنزو پورتلی، مدیر استراتژی این موسسه، معتقد است طلا نه تنها از این وضعیت خارج می‌شود، بلکه پتانسیل رشد تا ۵,۵۰۰ دلار در هر اونس را دارد.

 این مطلب صرفاً ترجمه و تحلیل گزارش موسسه آموندی است و نباید به عنوان توصیه مستقیم خرید یا فروش در بازار طلا تلقی شود. مسئولیت نهایی تصمیمات مالی بر عهده کاربر است.

اما چرا با وجود فشارهای فعلی، چنین عدد بزرگی پیش‌بینی شده است؟ در ادامه ۳ دلیل اصلی این تحلیل را بررسی می‌کنیم:

۱. شوک انرژی؛ موقت یا ماندگار؟

در حال حاضر تنش‌ها در خاورمیانه باعث جهش قیمت انرژی و رسیدن تورم سالانه به ۳.۳٪ شده است. اما نکته کلیدی اینجاست: تورم هسته (Core Inflation) که اثر نوسانی انرژی و خوراک را حذف می‌کند، روی عدد ۲.۶٪ آرام گرفته است.

• تحلیل ساده: از نظر آموندی، گرانی‌های اخیر ناشی از قیمت سوخت است و نه یک تورم ساختاری ماندگار. بنابراین فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) مجبور نیست نرخ بهره را بیش از حد بالا ببرد. این یعنی فشار روی طلا به زودی کاهش می‌یابد.

۲. اشتهای سیری‌ناپذیر بانک‌های مرکزی

یکی از ستون‌های اصلی قیمت طلا در سال‌های اخیر، خرید سنگین بانک‌های مرکزی، به ویژه در کشورهای نوظهور بوده است.

• چرا می‌خرند؟ این بانک‌ها به دنبال «دلارزدایی» هستند. آن‌ها می‌خواهند دارایی‌های خود را از ارزهای کاغذی به سمت دارایی‌های سخت (مانند طلا) ببرند تا در برابر نوسانات جهانی و تحریم‌ها مصون بمانند. پورتلی معتقد است این یک روند بلندمدت است و به این زودی‌ها متوقف نخواهد شد.

۳. بدهی‌های دولتی و ریسک‌های نقدینگی

بدهی دولت‌ها در سطح جهان به ارقام نگران‌کننده‌ای رسیده و بازارهای اعتباری با مشکل نقدینگی روبرو هستند. در چنین شرایطی، طلا به عنوان تنها دارایی بدون «ریسکِ طرف مقابل» شناخته می‌شود.

• فرصت خرید: طلا نسبت به اوج قیمتی خود در ژانویه، حدود ۱۵٪ ریزش داشته است. تحلیلگران آموندی بر این باورند که تمام اخبار بد (مثل نرخ بهره بالا) قبلاً در قیمت فعلی تاثیر داده شده و اکنون طلا در حال کف‌سازی برای یک پرش بزرگ است.

نتیجه‌گیری برای همراهان طلاسی

اگرچه نوسانات کوتاه‌مدت و تنش‌های سیاسی ممکن است باعث شود برخی بانک‌های مرکزی به طور موقت بخشی از ذخایر طلا را برای حمایت از ارزش پول ملی خود بفروشند، اما تصویر کلی بسیار مثبت است.

طلا شاید در برابر هر شوک کوچکی بیمه نباشد، اما همچنان بهترین سپر دفاعی در برابر «ریسک‌های سیستماتیک»، «ضعف ارزها» و «عدم قطعیت در سیاست‌های پولی» است. با توجه به اصلاح قیمت، این بازه زمانی می‌تواند برای سرمایه‌گذارانی که دیدگاه میان‌مدت دارند، زمان مهمی برای رصد بازار باشد.